沪指冲破3900点，创业板翻倍，散户一边乐开花一边心里咯噔——这行情能走多远？我跟你说，别急着套老经验，真的是庆幸也得带点警惕。回看2015，那是杠杆把市场堆成气球，民间配资、场外资金像抽风似的冲进来，融资余额占比飙到近4%，结果监管一紧就塌了。那会儿是“钱太松，风险太猛”，你懂的，走一步看三步，别瞎冲。
对比2025，变化挺明显。融资余额下降到约2.05万亿，比例也降到2.5%，场外配资收敛，监管把伞往下按。专业人士指出，“风险点从灰色配资向了隐形杠杆”，像一些所谓量化平台，年化费高、杠杆暗箱操作，表面规实则猫腻。散户朋友别被“智能投顾”几个字骗了，真心的，得长点心。
再看估值与基本面，2024年创业板净利润同比增长23%，新能源更猛，35%增长听着很靓眼。机构投资者的占比也上去了，公募、社保、外资持股计超45%，市场不像以前那样完全靠散户情绪推波助澜。有人说“这次稳一点”，有道理，但也有人提醒个别题材股市盈率高得离谱，没业绩支撑，估值风险大得很。
政策工具箱也更丰富了，央行可以用逆回购调节流动性，监管可以盯内幕交易和市场操纵，调控更灵活有度。外部环境会影响情绪，海外利率和地缘政治都会波澜，不过外资持续流入，对市场是稳压器。说到这儿，你会问那是不是就没风险了？别傻了，风险换了个样子，注意避开高杠杆、高估值、无业绩股，把钱放在有核心竞争力、盈利持续的公司里，稳字当头，长线才靠谱。
最后画一个画面资本像潮水，有涨有退，但岸上的灯塔在变得越来越多，别拼命追风，别当甩手掌柜，留点清醒才能走得远。就像老人常说的，稳住别浪，心里有谱才不慌。
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